華研中商研究院觀點(diǎn):
主題詞:科智能手機(jī)芯片
聯(lián)發(fā)科在2011年第1季末,接連宣布2件投資案的動作,對聯(lián)發(fā)科來說,算是相當(dāng)特別的舉動,然投資匯頂科技,布局觸控IC產(chǎn)品線及合并雷凌,強(qiáng)化Wi-Fi晶片產(chǎn)品線實力的策略,其實都是為了全球智慧型手機(jī)及平板電腦市場做布局;只是聯(lián)發(fā)科由「自制」改「外援」的動作,是否某種程度暗示聯(lián)發(fā)科產(chǎn)品研發(fā)及市場布局動作還是慢了半拍,而這又似乎與公司派認(rèn)為第3季營收、毛利率才會明顯好轉(zhuǎn)的預(yù)期,不謀而合。
聯(lián)發(fā)科已結(jié)算2011年3月營收為新臺幣78.06億元,較2月的45.3億元成長72.2%,并未達(dá)到外界原先預(yù)期的逾80億元版本,不過,累計聯(lián)發(fā)科第1季營收仍達(dá)198.6億元,較2010年第4季226.7億元下滑12.4%,符合總經(jīng)理謝清江先前在法說會中所預(yù)期衰退7~14%的目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。
其實聯(lián)發(fā)科3月手機(jī)晶片出貨量已幾乎恢復(fù)2010年上半高峰的逾90%水平,無奈2010年下半多次調(diào)降晶片售價,因此,單月營收目前僅達(dá)先前的60~70%水準(zhǔn)。
展望第2季,雖然業(yè)績可望較第1季的谷底走出,不過,在展訊、晨星等主要競爭手,是否會再次采取殺價競爭動作的狀況不明,對公司現(xiàn)階段仍是主力產(chǎn)品的2.5G手機(jī)晶片來說,業(yè)績貢獻(xiàn)度很難預(yù)估,而被視為聯(lián)發(fā)科下=代明星產(chǎn)品的MT6516、MT6573,及MT6575等智慧型手機(jī)晶片訂單量能,短期仍是雷聲大、雨點(diǎn)小的情形,都讓聯(lián)發(fā)科第2季營收、毛利率展望很難樂觀起來。
加上公司在第1季末所宣布的2個投資及合并案,似乎也需要一段時間來整合產(chǎn)品及市場綜效,聯(lián)發(fā)智慧型手機(jī)晶片的接棒時間點(diǎn),確實誠如公司派先前所言,大概要等到2011年第3季才會有像樣的業(yè)績表現(xiàn)。
大陸山寨機(jī)業(yè)者表示,智慧型手機(jī)與2.5G手機(jī)不同,包括觸控介面,Wi-Fi、GPS、藍(lán)牙等無線技術(shù)的干擾控制,甚至是Android與Windows Mobile軟體的應(yīng)用,每項對大陸中、小型手機(jī)業(yè)者來說,都是很大的市場進(jìn)入障礙。
也因此,聯(lián)發(fā)科自2009年推出代號MT6516的2.75G智慧型手機(jī)晶片解決方案以來,其實真正能應(yīng)用MT6516,最終能推出智慧型手機(jī)產(chǎn)品于市場上的大陸品牌及山寨手機(jī)業(yè)者家數(shù),其實并不多,這與大陸手機(jī)業(yè)者及市面上整體解決方案(Total Solution)供應(yīng)商的研發(fā)實力,還沒到那種程度的限制有關(guān)。此外,也由于智慧型手機(jī)本身結(jié)構(gòu)較復(fù)雜,聯(lián)發(fā)科原先最強(qiáng)的公板策略,無法再給客戶100%的技術(shù)及服務(wù)支援有關(guān)。
也因為MT6516已無法滿足客戶所需,而聯(lián)發(fā)?抪sHSPA世代的MT6573、MT6575智慧型手機(jī)晶片解決方案,由于牽扯更多的觸控介面及無線技術(shù),加上應(yīng)用的Android與Windows Mobile軟體也有更新一代的版本學(xué)習(xí)曲線需要去克服,因此,聯(lián)發(fā)科自己把智慧型手機(jī)真正出量的時間點(diǎn),押在第3季以后,也是合情合理的想法,但智慧型手機(jī)晶片出貨量要能與2.5G手機(jī)晶片出現(xiàn)黃金交叉,可能要到2012年以后,屆時,聯(lián)發(fā)科營收方有進(jìn)一步的成長動力可期。